Valutakursrisk Ekonomisk exponering. I den nuvarande eran av ökad globalisering och ökad valutakursförändring har valutakursförändringar väsentligt inflytande på företagens verksamhet och lönsamhet. Växelns volatilitet påverkar inte bara multinationella företag och stora företag, utan även små och medelstora företag som Ja, även de som bara arbetar i hemlandet. Även om förståelse och hantering av valutarisker är föremål för uppenbar betydelse för företagare, borde investerare vara bekanta med det också på grund av den stora inverkan det kan ha på deras investeringar. Ekonomisk eller Operativa exponeringsbolag är utsatta för tre typer av risker som orsakas av volatiliteten i valutan. Transaktionsexponering Detta härrör från den effekt som valutakursförändringar har på företagets skyldigheter att göra eller ta emot betalningar i utländsk valuta i framtiden Denna typ av exponering är kortfristig Till medellång sikt i naturen. Omräkningsexponering Denna exponering härrör från Effekten av valutafluktuationer på bolagets koncernredovisning, särskilt när det gäller utländska dotterföretag. Denna typ av exponering är på medellång och lång sikt. Ekonomisk eller operativ exponering Detta är mindre känt än de föregående två men utgör en betydande risk Det beror på effekten av oväntade valutafluktuationer på bolagets framtida kassaflöden och marknadsvärde och är långsiktiga. Effekten kan vara väsentlig, eftersom oförutsedda växelkursförändringar i hög grad kan påverka företagets konkurrenskraft, även om det Fungerar inte eller säljs utomlands. Till exempel måste en amerikansk möbelproducent som bara säljer lokalt fortfarande strida mot import från Asien och Europa, vilket kan bli billigare och därmed mer konkurrenskraftigt om dollarn stärks markant. Notera att den ekonomiska exponeringen handlar om oväntade förändringar I växelkurser - vilket per definition är omöjligt att förutsäga - eftersom företagsledningen baserar sina budgetar och prognoser på c Förutse valutakursantaganden, vilket motsvarar deras förväntade förändring av valutakurser. Även om transaktions - och omräkningsexponering kan beräknas noggrant och därför säkras är den ekonomiska exponeringen svår att kvantifiera exakt och som ett resultat är utmanande att säkra. Ett exempel på ekonomisk exponering . Här är ett hypotetiskt exempel på ekonomisk exponering Överväga ett stort amerikanskt läkemedel med dotterbolag och verksamheter i ett antal länder runt om i världen. Företagets största exportmarknader är Europa och Japan, vilka tillsammans står för 40 av sina årliga intäkter. Genomsnittlig nedgång på 3 för dollarn mot euron och japansk yen för innevarande år och nästa två år Deras baissexponering på dollarn baserades på frågor som det återkommande budgeteringsbudgeten för amerikanska budgeten samt nationens växande finans - och löpande konto Underskott som de förväntade skulle väga på greenbacken framåt. Men en snabbt förbättrad amerikansk ekonomi Jag har utlöst spekulationer om att Federal Reserve kan vara redo att strama penningpolitiken mycket tidigare än väntat. Dollarn har samlat sig som en följd och har under de senaste månaderna vunnit ca 5 mot euron och yenen. Utsikterna för de två följande År föreslår ytterligare vinster i dollar för pengarna, eftersom penningpolitiken i Japan fortfarande är mycket stimulerande och den europeiska ekonomin bara dyker upp ur lågkonjunkturen. Det amerikanska läkemedelsföretaget står inför inte bara med transaktionsexponering på grund av sin stora exportförsäljning och översättningsexponering som Det har dotterbolag över hela världen men också med ekonomisk exponering. Minns att ledningen hade förväntat att dollarn skulle minska ca 3 årligen mot euron och yenen över en treårsperiod, men greenbacken har redan vunnit 5 mot dessa valutor, en varians på 8 procent Poäng och tillväxt Detta kommer uppenbarligen att ha en negativ inverkan på bolagets försäljning och kassaflöden. Savvy investerare har redan bomatiserat på ch Allenges facing företaget på grund av dessa valutafluktuationer och beståndet har sjunkit 7 under de senaste månaderna. Beräkning av ekonomisk exponering. Obs! Det här avsnittet förutsätter viss kunskap om grundläggande statistik Värdet på en utländsk tillgång eller utländsk kassaflöde fluktuerar i takt med att växelkursen ändras från klass 101-statistiken, skulle du veta att en regressionsanalys av tillgångsvärdet P mot spotkursen S bör Producera följande regression ekvation. Där a är regressionskonstanten, b är regressionskoefficienten, och e är en slumpmässig felperiod med ett medelvärde av noll. Regressionskoefficienten b är ett mått på ekonomisk exponering och mäter egenskapens känslighet s Dollarvärdet till växelkursen. Regressionskoefficienten definieras som kovariansförhållandet mellan tillgångsvärdet och växelkursen, beroende på spoträntan. Matematiskt definieras det som. b Cov P, S Var SA numeriskt exempel. AUS pharmaceutical call det USMed har en 10 andel i ett snabbt växande europeiskt företag låt oss kalla det EuroMax USMed är oroad över en potentiell långsiktig nedgång i euron och eftersom den vill ha t O maximera dollarns värde av sin EuroMax-andel, skulle vilja uppskatta sin ekonomiska exponering. EU tror att möjligheten att en starkare eller svagare euro är jämn, det vill säga 50-50 I scenario med starkt euro skulle valutan uppskatta till 1 50 mot Dollarn som skulle ha en negativ inverkan på EuroMax då den exporterar de flesta av sina produkter. Som ett resultat skulle EuroMax ha ett marknadsvärde på 800 miljoner euro, värdering av USMed s 10-andel på 80 miljoner euro eller 120 miljoner i den svaga euron Scenario skulle valutan minska till 1 25 EuroMax skulle ha ett marknadsvärde på 1 miljarder euro, värdering av USMed s 10-andel på 120 miljoner euro eller 150 miljoner. Om P representerar värdet på USMed s 10-andel i EuroMax i dollar, Och S representerar euron spoträntan, då är kovariansen mellan P och S dvs hur de rör sig tillsammans. Därför är b -1 875 0 015625 - EUR 120 miljoner. USMed s ekonomiska exponering därför negativ 120 miljoner euro, vilket innebär att Värdet av sin andel i EuroMed går ner som Euron blir starkare och går upp när euron svagas. I det här exemplet har vi använt en 50-50 möjlighet för en starkare eller svagare euro för enkelhets skull. Men olika sannolikheter kan också användas, i vilket fall beräkningarna skulle Vara ett vägt genomsnitt av dessa sannolikheter. Bestämning av operativ exponering. Företagets operativa exponering bestäms primärt av två faktorer. På de marknader där företaget får sina insatser och säljer sina produkter konkurrenskraftiga eller monopolistiska Exponeringen är högre om antingen ett företags insats Kostnader eller produktpriser är känsliga för valutafluktuationer Om både kostnader och priser är känsliga eller inte känsliga för valutafluktuationer, kompenserar dessa effekter varandra och minskar exponeringen för verksamheten. Kan företaget anpassa sina marknader, produktmix och ingångskälla till valuta Fluktuationer Flexibilitet i detta fall skulle indikera mindre exponering för driften, medan inflexibilitet skulle föreslå större operativ exponering. Manöveroperation Riskerna med operativ eller ekonomisk exponering kan lindras antingen genom operativa strategier eller strategier för att minska risker. Divergeringsanläggningar och marknader för produkter Diversifiering skulle minska risken i att produktionsanläggningar eller försäljning koncentreras på en eller två marknader. Nackdelen här är att företaget kan behöva avstå från stordriftsfördelar. Sourcingflexibilitet Att ha alternativa källor till viktiga insatser ger strategisk mening, om växelkursrörelser gör insatsvarianter för dyra från en region. Diversifieringsfinansiering Att ha tillgång till kapitalmarknader i flera större Nationer ger ett företag flexibiliteten att höja kapitalet på marknaden med den billigaste kostnaden för medel. Riktlinjer för minskning av valutarisker. De vanligaste strategierna i detta avseende är listade nedan. Matchning av valutaflöden Detta är ett enkelt koncept som kräver inflöde av utländsk valuta och utflöden Att matchas Till exempel om ett amerikanskt företag har sig Betydande inflöden i euro och är ute efter att ta upp skulder bör den överväga att låna i euro. Valutariskutdelningsavtal Detta är ett avtalsmässigt arrangemang där de två parter som är inblandade i ett försäljnings - eller inköpsavtal är överens om att dela risken som följer av valutakursförändringar Det handlar om en prisjusteringsklausul, så att transaktionsbaspriset justeras om kursen fluktuerar utöver ett angivet neutralt band. Back-to-back-lån Även känd som en kreditväxling arrangerar i detta arrangemang två företag i olika länder Låna varandras valuta under en bestämd period, varefter de upplånade beloppen återbetalas Eftersom varje företag gör ett lån i sin hemvaluta och får motsvarande säkerheter i utländsk valuta uppträder ett back-to-back lån som både en tillgång och En skuld i sina balansräkningar. Valutaswappar Detta är en populär strategi som liknar ett back-to-back-lån men visas inte i balansräkningen. I en valutaswap sätts två f Irma låna på marknader och valutor där var och en kan få bästa möjliga priser och sedan byta vinsten. En medvetenhet om den potentiella effekten av ekonomisk exponering kan hjälpa företagare att vidta åtgärder för att mildra denna risk, medan ekonomisk exponering är en risk som inte är lätt Tydligt för investerare, identifierande företag och aktier som har störst exponering kan hjälpa dem att göra bättre investeringsval under tider med ökad växelkursvolatilitet. Det högsta beloppet av pengar som USA kan låna. Skuldloftet skapades enligt Second Liberty Bond Act . Den räntesats vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridningen av avkastningen för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen passerade in 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till någon Jobb utanför gårdar, privata hushåll och icke-vinstdrivande sektorer Den amerikanska presidiet för arbete. Valutakortet eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1.Managerande valutaexponering i din portfölj. Värdet Av dina investeringar påverkas väsentligt av förändringar i globala valutakurser Det är viktigt för investerare att överväga det dramatiska inflytande som valutamarknaden har på de aktier de äger. Vet du vilken valutaexponering din portfölj har. Valuta och transaktionsexponering Valutakurser Investerare i hela världen Till exempel investerare i automaker Toyota Motor Corporation har valutaexponering från företaget som säljer bilar utanför Japan Toyota säljer bilar runt om i världen, mottar dollar i USAs euro i Frankrike och rupier i Indien Efter att ha mottagit dessa utländska valutor, Toyota konverterar tillbaka till den inhemska valutan yen Ändra växelkurserna påverkar värdet av vilken Toyota Mottar när de konverterar valutor och investerare i Toyota påverkas av denna verksamhet. Likaså har Barrick Gold Corporation-investerare valutaexponering från att sälja utanför Kanada, liksom investerare i gruvkonglomerat BHP Billiton Limited på grund av försäljning utanför Australien. Investerare har valutaexponering eftersom Av transaktionsrisken inför företag som är involverade i internationell handel Detta är risken för att valutakurser kommer att förändras efter det att finansiella förpliktelser redan har ingåtts. Valutaexponering för en tillgång, såsom aktier, är känsligheten för den tillgångens avkastning mätt i Investerare s inhemska valuta till fluktuationer i valutakurser. Investerare, som ägare till företag och tillgångar, har valutaexponering genom valutakursförändringar. Med förståelse för denna exponering bör investerare veta hur dessa faktorer kan påverka tillgångarnas prestanda i deras Portföljen. Den globala kraften i Forex Real valutakursrörelser kan ha Ett väsentligt inflytande på ekonomier och internationella företag När reala växelkurser går upp och ner ändras företagens resultat, kostnader, marginaler och driftsincitament. Låt oss se på ett hypotetiskt exempel med hjälp av den franska däcktillverkaren Michelin Antag att euron uppskattar dvs ökar Väsentligen mot en mängd olika valutor Michelin påverkas på olika sätt. Först skulle apprecieringen av euron påverka hela franska ekonomin. Franska varor skulle bli dyrare, eftersom det krävs mer valuta för att köpa franc. Europa kommer sannolikt att minska Michelin som exportör från Frankrike skulle sälja dyrare produkter utomlands och skulle troligen uppleva en minskning av den totala försäljningen Om försäljningen faktiskt minskade skulle Michelin s lönsamhet bli skadad och aktiekursen kan minska. Francen skulle avskrivas väsentligt mot en korg av valutor skulle Michelin-däck bli pris Konkurrenskraftigt Försäljningen ökar sannolikt och Michelinns lönsamhet kan förbättras Dessutom kan Michelin sänka sitt försäljningspris på utländska marknader utan att skada marginalerna och det skulle vara incitament att producera produkter i Frankrike där produktionskostnaderna är lägre. Baserat på ovanstående konsekvenser är växelkurserna Kan ha på företagets operativa resultat är det tydligt att aktiekurserna påverkas i sin tur. Investerare bör notera den inverkan som dollarkursen har på alla tillgångar Många råvaror inklusive olja, är prissatta i dollar US-dollaravskrivningar ökar vanligtvis Priset på råvaror medan en dollaruppskattning tenderar att minska råvarupriserna. Detta unika förhållande bör beaktas i någon valutaexponeringsanalys. Vad är din exponering Det finns mycket användbara relationer som kan observeras mellan förändringar i valutakurser och investerbara tillgångar De flesta investerare Påverkas av dessa förändringar via aktier, även om andra tillgångar, inklusive fi Xed inkomstvaror och alternativa tillgångar påverkas av förändringar i globala växelkurser Det finns tre allmänna korrelationer mellan aktiekursutveckling och växelkursfluktuationer nollkorrelation, negativ korrelation och positiv korrelation. Zero korrelation - När det inte finns någon reaktion på aktiekursen för förändringar i Växelkurs, nollkorrelation Ett exempel på nollkorrelation är om aktiekursen på den amerikanska elektronikproducenten Apple Inc inte förändras, medan US-dollarn sjönk 1 i värde. Negativ korrelation - En negativ korrelation föreligger när aktiekursen ökar som Valutakursavskrivningar Ett exempel på negativ korrelation är om aktiekursen för den tyska läkemedelsproducenten Bayer AG steg med en avskrivning på euron. Positiv korrelation - En positiv korrelation föreligger när börskursen minskar medan lokal valuta försämras. Ett exempel på positiv korrelation är Om aktiekursen på Toyota skulle minska med en avskrivning Av yenen. Genom att använda avkastningen på tillgångar, som aktier och valutakursförändringar under en bestämd tidsperiod, är det möjligt att mäta valutaexponering under en viss period. Förhållandena kan hjälpa investerare att göra en mer omfattande utvärdering av en investering. Antag att en Investerarprognoser att euron kommer att minska i värde gentemot en korg med valutor Svaghet i euron skulle vara till nytta om Bayer AG har en negativ korrelation När euron sjönk i värde skulle Bayers aktiekurs öka. Det är viktigt att inse att korrelationerna är Rent empiriska observationer av förhållandet mellan aktiekurserna och valutakurserna Nettoeffekten av valutafluktuationer kan bli mer komplicerad Till exempel om amerikanska dollar förlorar värde och amerikansk restaurangkedja McDonald s Corporation har en negativ korrelation kan aktiekursen stiga Men, Olja och andra naturresurser som används i produktionsprocessen kommer sannolikt att bli dyrare. Det skulle ha en Negativ effekt på bolagets rörelseresultat i framtiden och skulle förändra nettoresultatet av valutapåverkan. Bottom Line Relationen mellan avkastning och växelkursrörelser är avgörande för internationell tillgångsprisning. Den totala valutaeffekten beror på valutastrukturen hos Export, import och finansiering Det kan vara nödvändigt att göra en grundligare analys för företag med olika internationella operationer. Det innebär att bedöma verksamheten och finansieringen av ett företag i varje land där de driver affärer. Genom att förstå effekterna på enskilda företag och tillgångar, och Korrelationerna med att valutakursförändringar har med avkastning på investerare, är det bättre för investerarna att utvärdera valutaexponeringen av deras portfölj. Det maximala beloppet som USA kan låna Skuldloftet skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid Som en förvaringsinstitut lånar medel som upprätthålls vid federala R Eserve till en annan depositarinstitution.1 En statistisk mått på spridningen av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektor. Den amerikanska presidiet för arbete. Valutakortet eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Hur man beräknar En Forex Risk. Don Farrall Photodisc Getty Images. Foreign valutarisk är risken inför ett företag när det gör affärer i andra valutor än hemmaxempel. Ett amerikanskt företag som använder amerikanska dollar står inför valutarisk när den bedriver verksamhet eller Handla med andra länder Risken kvantifieras genom att bestämma hur mycket pengar som kan gå förlorade i amerikanska dollar om dollarn försämras eller förlorar värde i form av en specifik C utländsk valuta. Beräkna utländsk valuta vid risk. Beräkna hur mycket utländsk valuta ett företag använder årligen Om ett amerikanskt företag köper varor i Europa där det betalas för varorna med hjälp av euro, anger du den årliga kostnaden i euro. Antag exempelvis att Företaget spenderar 10 miljoner euro årligen för varor i Europa. Ange växelkursen nu. Placera växelkursen mellan amerikanska dollar och euro i en stor tidning eller på Internet. Antag exempelvis att priset är 0 90 euro per 1.Convert Euros till amerikanska dollar genom att dividera eurokursen i beloppet eller 10.000.000 90 11.111.111 Detta är det belopp som de inköpta varorna kostar nu när det gäller dollar. Uppskatta potentiella förluster. Beräkna kostnaden för företaget som orsakas av dollarn att förlora värdet mot Euron under året genom att ändra växelkursen med en procentsats och beräkna extrakostnaden Till exempel för att bestämma risken för att dollarn förlorar 10 procent av sitt värde mot Eu Ro under året, multiplicera 10 procent eller 10 x 90 0 09.Determine New Dollar Cost. Subtract 0 09 från 90 för att få 0 81, vilket skulle vara den nya växelkursen om dollarn förlorar 10 procent av sitt värde. Divid 0 81 till 10.000.000 Detta motsvarar 12.345.679 eller den nya summan av dollar som de europeiska varorna skulle kosta. Beräkna Dollar Risk. Super 11111111 från 12.345.679 för att få 1.234.568 Detta är valutarisken i dollar för ett amerikanskt företag som gör affärer i euro om Dollar skulle förlora 10 procent av sitt värde på ett år.
No comments:
Post a Comment